2025年期间，收入软弱的业绩下，国家继续增强开支，这推动政府债务比率接近当新冠疫情时期的财政危机水平。一些指示器甚至显示出越来越严峻的压力。直到2025年元月初，政府尚未正式公布国家2025年底的债务状况。财政部在2026年1月8日介绍2025年国家财政预算案暂时落实状况时说，这个数字要等到2026年2月份中央统计局发布国内生产总值（PDB）数据时才公布。
但是，根据光亮研究所（Bright Institute）计算，政府在2025年12月31日的债务状况估计达到9,645万亿盾。这个数字来自2024年底的债务8,813万亿盾，加上债务净融资736.3 万亿盾和货币对换率软弱的影响。
政府实际上在提交2025年国家财政预算案赤字695.1万亿盾或相当于国内生产总值的2.92%时，已经使用国内生产总值数字。从这个数据，2025年国内生产总值估计处在约23,805万亿盾。
以这个估计，国内生产总值的债务比率预测达到约40.5%。这个水平等于新冠疫情时期的最高纪录。《罗盘报》的记录指出，政府债务比率最高出现在2021年之前，即国内生产总值的40.73%。
虽然2003年第17号关于国家财政法令规定债务对国内生产总值的临界点是60%。光亮研究所经济学家Awalil Rizky于1月18日答记者时提醒说，虽然债务比率处在临界点以下，不一定保证金融是安全的。这个60%比率是最大限度，不是安全限度。债务比率应该解读为更加谨慎小心。
《罗盘报》已经向财政部管理融资与风险总署长Suminto要求对债务状况和付还负担作出说明。但是，直到写这个报道前，他尚未作出回复。
战略与国际研究中心（CSIS）经济部高级研究员Deni Friawan说，政府的高债务状况是金融当局必须严肃探讨的问题。尤其是，从2026年开始到未来几年，到期的债务估计是每年约700万亿到800万亿盾。
Deni认为，融资挑战越来越繁重是因为外部因素也不良好。一比大国，比如日本和中国，正需要大量融资来支撑他们的财政，随着上台各种经济剌激政策。这个局势使全球金融市场资金竞争日益激烈。
另一方面，他记录我国十年期国家有价证券（SBN）利息成本是亚洲最高的，超过印度，菲律宾，马来西亚和泰国。
Deni说，我们的风险滥价高。这反映了对财政管理的认知，宏观经济状况以及政治与法律的稳定因素。
如果从国家收入的比率看，对债务的压力越加现实。Awalil估计债务对收入的比率在2025年底几乎达到350%，是自新冠疫情时期后近二十年第二高的。这个数字远超过国际最佳实践。
国际货币基金组织（IMF）建议债务对收入的比率约90—150%。而国际债务基金组织（IDR） 建议在92—167%。
政府偿还债务的能力也日益削弱。政府在2025年付还政府债务利息估计达到514万亿盾，而偿还本金约800万亿盾。
在这样的状况下，偿还利息对国家收入达到约18.6%，远在国际机构推荐的临界点以上。
Awalil也突出提到2025年估计达到180.7万亿盾的初级平衡。这意味着，国家收入还未足以偿还债务利息的开支，使致付还利息必须举新债务或 “挖洞补洞”。
他说，整个债务负担比率估计接近48%，超过国际货币基金组织的安全界点。健康的财政状况理应有正面的初级平衡来显示。
融资比率重新随着平均到期政府债务提高。在2025年上半年，平均到期的记录是7,8，比以往的十年更短。
他也提醒，公众经常陷入在2025年纯债务融资数字736.3万亿盾是新债和偿还之间的差距，如果偿还主债达到约800万亿盾。举新债的总数其实估计超过1,563万亿盾。
Awalil说，如果所有指示器一起算，政府的债务状况不能说是安全的。他认为部份义务的违约风险，主要是利息，在2026年是不能忽视的。对财政的中长期财政可持续性日益显现。
另一方面，国会第11委员会福利公正党议员Anis Byarwati提醒政府要制定更有适应性的财政战略。他推动加强更公正和效率的税务，而不对经营界拖压，同时确定更具有方向的国家开支。Anis说，政府开支必须聚焦在对民众有直接影响的优先纲领，不是为了被官僚吸收。继续提高的债务比率必须被监督，使它不成为未来的财政遗留下的负担。
一方（取材自《罗盘报》1月19日）
